交易所债市迎“活水” 两市场融合迈出重要一步

交易所债市迎“活水” 两市场融合迈出重要一步


8月6日,两个协会联合发布了“关于银行参与证券交易所债券交易的通知”,该通知将扩大银行参与交易所债券市场的范围,从试点时的上市银行扩大到几乎所有上市农业银行以外的其他银行。


业内人士表示,银行的金融资金已经能够通过证券账户参与交易所债券市场的交易。对银行专用资金,进一步扩大了参与银行的范围,有利于改善外汇市场的活动,增加外汇债券市场的流动性,促进交易所与银行间债券市场的融合。


这两个市场整合的试点项目有着悠久的历史。


发言人说:“外汇债券市场和银行间债券市场的分化是一个老问题。中国证监会和中国人民银行一直在努力促进这两个市场的一体化。这一次,扩大商业银行进入票面交易所市场的范围是这两个市场一体化的重要一步。”一家大型股票银行的高级研究员表示,这有利于两个债券市场汇合,减少套利。


参与交易所债券市场的商业银行试点始于2009年。监管部门发布了“关于上市商业银行参与证券交易所债券交易试点方案实施的通知”,允许符合条件的上市商业银行进入证券交易所债券市场,并在晚些时候发布通知,明确证券交易所参与债券市场的业务范围仅限于债券和债券的交易。


一些熟悉该交易所的人士表示,过去,非试点银行参与了交易所市场,并制造了更多的一级市场。基本上,他们只能为债券分配开立账户,现在他们可以进行债券交易。而一些业内人士也表示,对于银行来说,参与交易所市场的主要竞争力是企业债券,ABS。


“当时,在试点范围之外的银行没有直接交易席位,参与交易所债券市场的是通过证券公司,首先向资本管理计划提供资金,现在它们可以直接参与交易,这相当于节省一笔渠道费和增加参与交易所市场的便利。”中国北方某城市公司金融市场部的人员透露,过去的渠道费约为1万英镑。


据中国中部某城市的资本管理交易员称,近年来,外汇债券市场逐渐放开了银行的金融基金。“在此之前,我们一直通过渠道进行外汇业务,然后我们可以开设自己的账户,直接参与交易,这样在交易过程中就更方便了,过去的交易量不是很大,在能够直接参与之后,现在有一些交易接踵而至。”


“银行自有资金的参与是另一回事。”他说,银行自我管理和资本管理在收入要求、运作模式和资本管理方面存在一些差异。自我管理属于银行系统.自有资本投资要求银行具备风险分析能力。有需要考虑保障存户的利益。同时,它还必须履行银行间市场做市、公开市场操作等功能。


影响银行参与意愿的多种因素


他说:“目前,外汇市场的成交量并不小。由于过程繁琐,银行参与外汇交易是很麻烦的。为了引进大部分客户,交易所简化了程序,希望银行能够开设自己的账户和下订单,简化手续后,对参与交易所业务的金融基金有更大的影响。”这位银行资产管理交易员表示。


但一些银行交易员表示,参与交易所债券市场的动机并不特别强烈,主要涉及银行间市场。“银行同业拆借市场的运作与交易所市场的运作有所不同。交易所交易需要开立证券户口。资金须转入证券户口,才可全数进行交易。”


长城证券固定收益主管吴金铎认为,银行扩大的范围不包括未上市的农业综合银行,可见监管部门仍将债券交易主体的风险评级置于重要地位。银行自身的流动性状况、资产负债结构、资本充足率和准备金率在一定程度上会影响银行参与外汇债券交易的意愿。


当然,由于对银行开放的只是目前优惠券的竞价交易,回购交易还没有开放,所以影响仍然有限。“事实上,我们愿意进行外汇回购交易。外汇回购比银行间回购更稳定。一般来说,只要有证券,我们基本上可以筹集资金。在资本市场波动很大的环境下,如果资本数额较大,银行间市场的融资压力相对较大,我们也希望将其转移到交易所,以形成一些稳定的板块。”这名交易员说。


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